12月以来，全国生猪均价呈高位回调走势。猪企扭亏后再度担忧利润下滑，补栏放缓，尤其是下游利润面临快速压缩。

　　多数养猪人对后市猪价不看好

　　分析人士表示，当前猪肉需求端预期走弱，是引发近期猪价大幅回调的主要因素， 预计市场供给压力短期难以缓解，2022年上半年猪价弱势难改。

　　分析师吕品对证券日报记者分析：“ 目前行业内普遍对于12月以后的猪价较为悲观。按照当前全国均价16元/公斤测算，成本控制较好的养殖场基本可以达到盈亏平衡。因此预计12月生猪有可能出现加速出栏的情况。”

　　北方某生猪养殖场负责人表示，前期生猪价格反弹，企业深度亏损情况一度明显改善， 单头猪盈利达到了200元左右。“大家购买仔猪和补栏的积极性也一度提高， 同时放缓了母猪淘汰速度。”

　　生猪产业下游则面临利润快速压缩的状况。“在本轮猪价反弹过程中， 生猪价格累计上涨近70%，而猪肉价格仅上涨40%，这主要由于贸易商和下游的屠宰加工业者进行了缓冲，后期肯定会加大对于养猪端的价格压制。”生猪分析师张瑞昊说道。

　　疫情或进一步抑制猪肉消费

　　“按照母猪生产周期测算， 2022年三季度前，市场生猪供给仍旧处于相对宽松的状态。在需求端，需要重点关注新冠肺炎疫情对于餐饮消费的影响， 如果局部疫情仍旧频发，预计将难以看到实质增量。”吕品表示。

　　据国家统计局最新发布，截至9月底， 全国生猪存栏43764万头，同比增加9915万头，增长18.2%，较二季度末43911万头降低0.33%， 为2017、2018年同期4.28亿头的102.6%。欢迎关注猪业信息。生猪出栏方面，据国家统计局发布，截至9月底，全国生猪三季度出栏量15451万头。

　　前三季度生猪出栏49193万头，比上年同期增加13007万头，增幅35.9%。 对比历史看，今年生猪出栏很有可能突破7亿头。

　　生猪分析师张瑞昊也认为，预计12月和2022年1月的生猪出栏量均会再次转入环比增加状态。 因此，生猪市场至少在2022年一季度结束前将会维持较大的供给压力。

　　影响猪价走势的因素愈发多元化

　　在供需压力之下，多位分析人士预计，2022年上半年猪价仍将呈现弱势。

　　“待后期产能稳定后，猪价多会维持低位震荡状态，拐点有待进一步的数据参考来判断。 初步来看，转机可能会在2022年四季度或者2023年上半年。”生猪分析师张瑞昊分析。

　　吕品则预计称，2022年三季度前猪价难以走出本轮猪周期。“国家统计局数据显示， 全国猪粮比价已连续6周处于6:1以上，说明当前猪价已基本处于合理水平。2022年猪价大概率会围绕养殖成本区间波动，直到市场出现较为明显的扰动因素。”

　　分析师牛哲对中国证券报记者表示，从宏观看：目前国内的能繁母猪存栏量仍略高于正常保有量， 未来趋势还是生猪缓慢去产能的过程。

　　他判断：2022年猪周期或继续处于下滑阶段，尤其是上半年，猪价或继续探底；下半年有望迎来阶段性底部，不过， 影响生猪价格走势的因素或愈发多元化。

　　总体情况分析

　　01. 从供给端来看

　　按能繁母猪存栏数据今年6月达到顶点推算，叠加能繁母猪的存栏结构优化使得PSY提升来看，今年12月份生猪出栏量或持续增长至明年6月份，供给压力短时间内难以缓解。

　　02. 从需求端来看

　　终端消费需求基本恢复正常，但因消费习惯的改变， 猪肉消费较FW疫情前水平仍有一定差距。

　　且节假日的提振效应不确定性显著增强。例如今年五一、十一均未对猪价形成显著提振。整体来说， 四季度是猪肉消费的旺季，持续至春节达到顶峰，猪价短期有机会反弹！