国联证券研报指:2021年6月是能繁母猪存栏高点,按照养殖周期估算,理论上22年4-5月份为猪价最低点。从资金面看,当前生猪亏损期短于往轮,且企业现金流状况仍优于往轮周期底部,行业未出现大范围资金链断裂;从母猪效能看,三元淘汰、二元回补,2022年能繁母猪MSY有望恢复至18头;从情绪面看,2020年猪周期的赚钱效应仍历历在目,年底猪价反弹或影响去产能速度。因此预计在无动物疫情干扰下,22H1猪价仍将处于下行通道,猪价拐点有望于22Q2-Q3出现,猪价的反弹幅度仍需观察春节后补栏情绪。从股价与猪价关系看,往轮周期股价常在两个“猪价底”之间开启上升趋势,因此预计今年春节前的猪价短期反弹区间为最佳布局时点。
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